Аналитика фондового рынка. Оперативный комментарий
15:30 07.07.2008 Валютный рынок
Как и заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США на прошлой неде-ле, заседание ЕЦБ на этой неделе также оказало сильнейшее влияние на мировой фондо-вый рынок и на FOREX. Кроме того, негативные новости продолжали приходить из Ста-рого и Нового света, дополнительно влияя на валютные рынки. Мы ожидаем, что амери-канская валюта пока будет продолжать оставаться слабее евро вплоть до следующего за-седания ФРС в августе, на котором будет снова рассмотрен вопрос об учётной ставке.
В понедельник рост основное влияние на валютные торги оказала публикация слабых ста-тистических данных из Европы и рост нефти. Индекс потребительских цен увеличился до 4% в годовом исчислении. Это было расценено трейдерами, как признак высокой вероят-ности будущего повышения ЕЦБ учётной ставки. Доллар обвалился против евро вплоть до локального минимума 1,5837. После активных продаж последовала коррекция пары евро-доллар, и торги закрылись на уровне предыдущего дня - 1,5754.
Во вторник на FOREX первую половину торгов трейдеры продолжали закрывать позиции по евро, до уровня 1,5728. Проблемы финансового сектора США, проблемы, вызванные растущей нефтью, и ожидание повышения учётной ставки в четверг, привели во второй половине торгов к развороту тренда и к ослаблению доллара. Данные по положительному изменению объёма розничной торговли в Германии оказали поддержку евро. В итоге евро к концу торгов поднялся выше 1,58, но к закрытию скорректировался к уровню 1,5795.
В ожидании решения по учётной ставке ЕЦБ, торги в среду на FOREX проходили в усло-виях сильного ослабления доллара. Несмотря на закрытие позиций игроками после роста первой половины торгов, евро сумело серьёзно укрепиться. На доллар также серьёзно по-влияла публикация данных о рынке труда неправительственного ADP Employer, показав-шего результаты в 3 раза худшие, чем ожидалось. Поэтому торги закрылись на 1,5879.
Торги четверга были волатильными. До объявления о повышении ЕЦБ учётной ставки доллар сдавал позиции, почти достигнув апрельского максимума, дойдя до 1,5903. Но ожидания игроков валютного рынка дальнейшего усиления денежно-кредитной политики в еврозоне так и не было озвучено в интервью Жан-Клода Трише. Разочарованные игроки, ожидавшие ещё одного повышения, обрушили своими продажами евро до 1,5695.
Сегодня на валютном рынке идёт продолжение снижения пары евро-доллар. Попытка ев-ро корректироваться после падения вчера была прервана выходом макроэкономической информации о падении объёма промышленных заказов в Германии на 0,9%, вместо ожи-давшегося роста на 0,7%. Пока торги идут с понижением, на уровне 1,5678, мы ожидаем, что евро останется выше уровня 1,56, где пара евро-доллар сможет зафиксироваться.
Сырьевой рынок
Нефть всю эту неделю росла. В значительной степени это было связано с нестабильно-стью, вызванной обстановкой в Иране, третьем по величине экспортёре нефти в мире. В ответ на военную угрозу из США Иран пригрозил прекратить поставки нефти. Это приве-ло к росту цены нефти WTI до небывалых рекордных уровней в $145,3, а марки Brent –до $146,05 за баррель. Сегодня, в отсутствие американских игроков из-за празднования Дня Независимости США, на торгах снижение: WTI упала до $144,11, а Brent – до 145,00.
На рынке металлов на этой неделе наблюдался рост, следующий за нефтью. Золото и се-ребро вновь установили новые максимумы, вследствие общей нестабильности фондовых рынков и высоких цен на нефть. Цена золота выросла на 1,5%, по сравнению с прошлой неделей, остановившись на уровне $930/унцию. Серебро подросло до $17,500/унцию. На золото в настоящий момент фьючерсы торгуются с повышением до $935, на серебро – до $18.085 за унцию.
Фондовый рынок
Отечественный фондовый рынок на этой неделе корректировался вниз из-за негативной динамики на мировых фондовых рынков. Уже традиционно не помогла дорогая нефть. Причиной этого было заседание ЕЦБ в четверг и боязнь игроков, что коррекция на рынке нефти может подкосить ещё сильнее отечественный рынок. Из-за общего июльского сни-жения на нашем рынке на этой неделе лидерами стали те, кто испытал меньшее снижение.
Телекоммуникации на этой неделе двигались порою против рынка,. В понедельник подрос Ростелеком на 1,8%, Центртелеком – на 2,8%. При этом Уралсвязьинформ подешевел на 2,2%. Но во вторник, вместе с «голубыми фишками» сектор тоже упал: Волготелеком – на 5,5%, Центртелеком – на 5,1%, СЗТ- на 5,4%. В среду МТС выросла на 2,5%. В четверг подросли акции Ростелекома (на 0,5%). Сегодня ситуация разнонаправленная: подорожал Уралсвязьинформ на 1%, но подешевел Ростелеком на 0,2%.
Негативная информация о новых проблемах финансового сектора США, появившаяся на прошлой неделе, привела к продолжению падения ценных бумаг сектора на этой в усло-виях общего снижения отечественного рынка. В итоге, за неделю Сбербанк снизился на 4,76%, ВТБ - на 0,9%. Интерес у инвесторов был только к отдельным бумагам банков: Росбанк вырос на 1,8%, а банк «Возрождение» упал на 4,7%, Банк «Москвы» - на 1,1%.
Нефтяной и газовый сектор – снова лидер по волатильности на этой неделе. В понедель-ник сектор незначительно снизился на общей волне коррекции: Роснефть упала на 0,3%, Сургутнефтегаз – на 1,1%, Татнефть – на 1%, Транснефть – на 0,5%. Лукойл вырос на 0,6%, «Газпром нефть» - на 0,5%. Газпром, по которому на этой неделе вышла отчётность за 2007 год, – остался на прежних уровнях.
Во вторник, в условиях продолжения падения фондовых рынков Европы и США, несмотря на рост нефти, сектор опять упал: Газпром подешевел на 4,1% после публикации отчёта за 2007 год, в котором существенно выросли издержки, Лукойл – на 3,6%, Роснефть – на 3,4%, Сургутнефтегаз – на 4,9%. Бумаги Татнефти снизились на 5,2%, а «Газпром нефти» подешевели на 2,5%. Проблемой сектора является растущая нефть, которая должна скор-ректироваться и проблемы в мировой экономике, обрушающие рынки США и Европы.
В ожидании решения ЕЦБ об учётной ставке, в среду сектор торговался разнонаправлено. Сперва был отскок вверх, затем, ближе к заседанию ЕЦБ – снова снижение. Поэтому трейдеры старались не рисковать. Газпром упал на 1%, Татнефть – на 1,8%. ЛУКОЙЛ вы-рос на 1,7%, Роснефть – на 0,6%, «Газпром нефть» подорожала на 2,6%, Сургутнефтегаз – увеличил капитализацию на 0,7%, так же, как и Транснефть.
Торги четверга опять проходили на фоне снижения мировых бирж. Сектор опять снизил капитализацию: Газпром подешевел на 0,5%, Лукойл – на 0,1%, Сургутнефтегаз – на 0,3%, татнефть – на 0,3%, «Газпром нефть» – на 1%. Роснефть осталась на прежнем уровне. Се-годня, в условиях роста нефти и падения развитых рынков, Газпром потерял 1,15% капи-тализации, Лукойл упал на 2,2%, Роснефть – на 3,6%, Сургутнефтегаз упал на 1,5%. По всей видимости, в условиях дорогой нефти сектор не будет расти.
Опять лидером падения на этой неделе была электроэнергетика. Продажам подверглись все бумаги сектора в рамках коррекции, поскольку инвесторы ждут существенных продаж акций акционерами бывшего РАО ЕЭС. За неделю ГидроОГК упала на 5,14%, ОГК-2 - на 8,69%, ОГК-3 - на 3,3%, ОГК-4 – на 4,5%, ОГК-5 – на 4,47%, Мосэнерго – +5,1%, Мос-энергосбыт – 3,4%. Из всего сектора был интерес к ОГК-1,+26%, после объявления о сделке с Роскоммунэнерго по цене $516 за 1 кВт.
Металлургический сектор встретил неделю падением производителей цветных металлов. «Полюс Золото» упал на 1,58%, Норникель – на 5,27%. Однако в среду и сегодня акции сектора росли на 1-1,5%. Производители чёрной металлургии в этот момент росли. Правда после этого откат был значительно сильнее, так как на сектор будут оказывать сильное влияние цены сырьевого рынка, на котором цены достигли максимумов, и направление фондового рынка, так как бумаги сектора долгое время были лидерами роста: Северсталь за неделю падения упала на 14,18%, НЛМК – на 6,18%, ММК выросла на 2,5%.
Хорошо смотрелись на этой неделе акции химических предприятий и производителей удобрений. Общее снижение отечественного рынка не привело к падению этих прежних лидеров роста. Акрон, после объявления о цене проведения SPO, вырос на 5,72%, как и дочерний Дорогобуж (+2,5). А Уралкалий потерял 11,7% за неделю. Тем не менее, сектор стал ещё привлекательнее, по итогам года он гарантированно покажет очень хорошие ре-зультаты.
На данный момент очень перспективными выглядят бумаги энергетических компаний, ввиду очень привлекательных уровней, на которых торгуются эти компании, а также про-изводители удобрений, ввиду роста цен на их продукцию. Бумаги нефтяных компаний, в условиях дорогой нефти, по-прежнему являются заложниками поведения фондовых рынков Европы и США. Металлургия пока не привлекательна из-за падения металлов вслед-ствие диспропорции спроса на LME. Можно обратить внимание на телекоммуникацион-ный сектор, который пока имеет явный потенциал после коррекции.
12:25 30.06.2008 Валютный рынок
Очередное заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США на текущей неделе явилось причиной событий, вызвавших сильные движения на мировом фондовом рынке валют. Кроме того, негативные новости из Старого и Нового света оказывали до-полнительное давление на рынок FOREX. Если не произойдёт ничего экстраординарного, американская валюта будет продолжать оставаться слабее евро вплоть до следующего за-седания ФРС в августе, на котором, видимо, учётная ставка сохранится на уровне 2%.
В понедельник основное влияние на валютные торги оказала публикация слабых стати-стических данных из Германии. Индекс делового доверия IFO снизился в июне до 101,3 пунктов, вместо сокращения до 102,5 пунктов. В итоге, это было расценено трейдерами, как слабость европейской экономики, что привело к обвалу евро вплоть до локального минимума 1,5470. Торги закрылись, после небольшой коррекции, на уровне 1,5523.
Неприятности американской экономики во вторник, вызванные новостями о падении ин-декса S&P/Case-Shiller на 15,3% в апреле, показавшем рекордное снижение цен на дома, а также прогнозами Goldman Sachs Group о возможности дальнейших кредитных потерь банков и в 2009 году, привели к быстрому ослаблению доллара, позиции по которому иг-роки поспешили закрыть до решения ФРС по учётной ставке. В итоге евро поднялся до 1,5620, немного скорректировавшись к закрытию до 1,5567.
В ожидании решения по учётной ставке ФРС США, торги в среду на FOREX проходили спокойно.
Коррекция пары евро-доллар вниз до уровня 1,5539, после сильного роста на-кануне, была прервана главой ЕЦБ Трише, заявившем о высоких рисках инфляции в Ев-ропе. Это было воспринято, как намёк на повышение учётной ставки ЕЦБ. Вечером стало известно, что учётная ставка ФРС останется на уровне 2% и намёков на её дальнейшее увеличение нет, поэтому евро стремительно взлетела до 1,5685, закрывшись на 1,5669.
Торги четверга снова были волатильными. После публикации макроэкономической ин-формации из Франции доллар укрепился, достигнув уровня 1,5628. Новости из США, от-носительно величины списаний City Group во втором квартале 2008 и прогнозы американ-ских корпораций разочаровали трейдеров и тренд развернулся. Евро начало укрепляться, достигнув уровня локального максимума 1,5767. Торги закрылись на 1,5758.
Сегодня на валютном рынке идёт коррекция по паре евро-доллар. В ожидании выхода макроэкономической статистики из Еврозоны и США, игроки поспешили зафиксировать прибыль, полученную накануне. После публикации данных о платёжном балансе из евро-зоны евро незначительно укрепилось. Пока торги идут на уровне 1,5749, мы ожидаем, что евро останется выше уровня 1,57, где пара евро-доллар сможет зафиксироваться.
Сырьевой рынок
Нефть всю эту неделю росла. В значительной степени это было связано с падением пред-ложения из-за забастовки служащих компании Chevron, нападения повстанцев на плат-форму Royal Dutch Shell в Нигерии. Заявление Саудовской Аравии о возможности увели-чения поставок топлива было нивелировано возможным сокращением поставок из Ливии. Это привело к росту цены нефти WTI до $139,64, а марки Brent –до $139,83 за баррель. Сегодня на торгах новые рекорды: WTI выросла до $141,71, а Brent – до 141,98.
На рынке металлов на этой неделе наблюдалась смешанная динамика. Лидером снижения был свинец, лидером роста – сталь и никель, что является следствием динамики спроса и предложения на LME. Золото и серебро вновь установили новые максимумы, вследствие общей нестабильности фондовых рынков и цен на нефть. Цена золота несколько выросла, по сравнению с прошлой неделей, остановившись на уровне $909,5/унцию. Серебро сни-зилось до $17,169/унцию. На золото в настоящий момент фьючерсы торгуются с повыше-нием до $924, на серебро – до $17.390 за унцию.
Фондовый рынок
Отечественный фондовый рынок на этой неделе корректировался вниз из-за негативной динамики на мировых фондовых рынков. Нам не помогла даже дорогая нефть. Причиной этого было заседание ФРС США и негативная информация из Европы и США. На нашем рынке на этой неделе произошла смена лидеров роста, и вернулся спрос на бумаги теле-коммуникационных компаний и бумаги отдельных компаний металлургического сектора.
Телекоммуникации на этой неделе продолжили двигаться независимо от движения рын-ка,. Тем не менее, в начале недели падение охватило и их: Уралсвязьинформ - на 2,5%, Сибирьтелеком - на 3,8% и СЗТ - на 3,5%, Ростелеком – 0,33%. В ожидании хорошей от-чётности за 2007 год Ростелеком вырос на 3,9% в среду, а в четверг бумаги сектора про-должили рост: Сибирьтелеком вырос на 2,6%, Центртелеком прибавил 2,5%, Уралсвязь-информ – 2,2%. Ростелеком, прибавил ещё 0,17%.
Негативная информация о новых списаниях ипотечных активов City Group и публикация негативных прогнозов банками Merrill Lynch и Goldman Sachs Group по банкам США при-вели в падению отечественного банковского сектора в начале недели, потом бумаги стали лидерами отскока в среду, снова просев в четверг. В итоге, за неделю Сбербанк снизился на 4,5%, ВТБ - на 3,9%, Возрождение вырос на 1,8%, Банк «Таврический» - на 5,58%.
Нефтяной и газовый сектор – снова лидер по волатильности на этой неделе. В понедель-ник сектор снизился на общей волне коррекции, вызванной снижением европейских ин-дексов. Лукойл потерял 2,8%, Сургутнефтегаз -2,1%, Роснефть – 4%, Газпром – 0,7%. Тат-нефть выросла против рынка на 0,6%, на ожиданиях хороших годовых результатов за 2007 год, роста добычи и запасов, в противовес сектору.
Во вторник, в условиях продолжения падения фондовых рынков Европы и США, несмот-ря на рост нефти, сектор опять немного упал: Газпром подешевел ещё на 1,7%, Лукойл – на 1,78%, Роснефть – на 1,3%, Сургутнефтегаз – на 2,6%. Бумаги Татнефти снизились на 3,36%, а «Газпром нефти» подешевели на 3,4%. Проблемой сектора является продажи из-за негативных новостей из США и Европы, говорящих о продолжении кризиса.
В ожидании решения ФРС США об учётной ставке, в среду сектор торговался разнонаправлено. Трейдеры старались не рисковать и обороты торгов были небольшими. ЛУКОЙЛ упал на 1,1%, Роснефть – на 0,75%, Татнефть подешевела на 0,5%, «Газпром нефть» снизилась на 0,8%. Газпром вырос на 0,07%, «Газпром нефть» подросла на 0,4%, Сургутнефтегаз увеличил капитализацию на 0,19%.
Торги четверга опять проходили на фоне внешнего негатива. Сектор закрылся опять раз-нонаправленно: Газпром подешевел на 1,06%, Лукойл – на 0,42%, Сургутнефтегаз – на 0,8%. Роснефть выросла на 0,16%. Сегодня, в условиях роста нефти и падения развитых рынков, Газпром потерял 0,41% капитализации, Лукойл вырос на 0,09%, Роснефть – 0,74%, Сургутнефтегаз упал на 1,1%. По всей видимости, сектор сегодня снова будет тор-говаться с боковым трендом.
Лидером падения на этой неделе была электроэнергетика. Продажам подверглись все бу-маги сектора в рамках коррекции, после роста на прошлой неделе, ещё раз - во время па-дения отечественного рынка. За неделю бумаги ОГК-2 снизились на 13,2%, ТГК-8 – на 1,8%, ОГК-3 – на -22,6%, ОГК-4 – на 7,2%, ОГК-5 – на 8,7%, ОГК-6 – на 4,8%, Иркутск-энерго – 4%, Кузбассэнерго – 7,3%, Мосэнерго – 9,18%. Из всего сектора был интерес к отдельным МРСК.
Металлургический сектор встретил неделю падением производителей цветных металлов. «Полюс Золото» упал на 4,5%, Норникель – на 3,4%. Однако в четверг коррекция смени-лась дружным ростом: Норникель подорожал на 0,2%, а «Полюс Золото» - сразу на 3,5%. На сектор и дальше будут оказывать сильное влияние цены сырьевого рынка, на котором наметилась тенденция к снижению цены базовых активов, прежде всего никеля.: Север-сталь за неделю упала на 1,53%, НЛМК – на 1,85%, ММК осталась на прежних уровнях.
Не очень хорошо смотрелись на этой неделе акции химических предприятий и производи-телей удобрений. Общее снижение отечественного рынка привело к падению и этих прежних лидеров роста. Уралкалий, в частности, потерял 4,36% за неделю, акции Акрона, упали сильнее – на 6,81%. После такой коррекции, сектор стал ещё привлекательнее, , по итогам полугода он гарантированно покажет очень хорошие результаты.
На данный момент очень перспективными выглядят бумаги энергетических компаний, ввиду очень привлекательных уровней, на которых торгуются эти компании, а также про-изводители удобрений, ввиду роста цен на их продукцию. Бумаги нефтяных компаний, в условиях дорогой нефти, по-прежнему являются заложниками поведения фондовых рын-ков Европы и США, поэтому в этом секторе постоянно возможно коррекционное движение. Металлургия пока пока не привлекательна из-за падения металлов вследствие дис-пропорции спроса на LME.
16:51 20.06.2008 Валютный рынок
Текущая неделя не преподнесла особых событий, способных вызвать сильные движения на мировом фондовом рынке валют. В отсутствие важных экономических новостей, как уже сложилось, игроки на рынке FOREX всю неделю отыгрывали отдельные заявления представителей ЕЦБ и ФРС. Если не произойдёт ничего экстраординарного, американская валюта будет продолжать двигаться в боковом тренде до следующей недели, когда состо-ится заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США.
В понедельник основное влияние на валютные торги оказывало резкое повышение на 3% цен на нефть. Макроэкономическая информация из США о росте положительного потока инвестиционного капитала смогла оказать кратковременную поддержку доллару, до ло-кальный минимума в 1,5351. Однако данные по инфляции из Еврозоны опять зародили в трейдерах мысль о возможном ужесточении денежно-кредитной политики ЕЦБ в июле, в результате чего пара евро-доллар резко отскочила вверх до уровня 1,5466 к закрытию.
В начале торгов вторника доллар упал до локального максимума 1,5549 после статьи Wall Street Journal о высокой вероятности сохранения учётных ставок на очередном заседании ФРС США. Укрепление евро остановила публикация данных индекса немецкого институ-та ZEW, показавшего снижение ожиданий в экономике. Далее доллар начал отыгрывать потери, но остановился с публикацией данных об индексе цен производителей и о заклад-ках новых домов в США, показавших ухудшение ситуации. В торги закрылись на 1,5508.
Торги с среду на FOREX по паре доллар-евро были крайне волатильными. В отсутствие важной макроэкономической информации, евро тестировал достигнутый во вторник уро-вень в 1,55. В итоге, по итогам торгов, доллар незначительно подешевел, по пути пройдя через локальный максимум 1,5462 и локальный минимум 1,5537. Торги относительно па-ры евро-доллар закончились выше психологического уровня 1,55 на 1,5524.
Торги четверга снова были волатильными. До публикации макроэкономической инфор-мации из США евро укреплялось, достигнув уровня 1,5588. Благоприятная информация о снижении первичных обращений за пособиями по безработице в США обрушила пару ев-ро-доллар до локального минимума 1,5465, но публикация индекса деловой активности в производственной сфере ФРС-Филадельфии показала, что ситуация в США далека от улучшения, в результате чего евро укрепляться выше психологического уровня на 1,5501.
Сегодня ослабление доллара вновь продолжилось. С самого начала торгов развивается коррекция после вчерашнего снижения пары евро-доллар. Макроэкономическая ситуация в США, опубликованная вчера, не смогла продемонстрировать устойчивые изменения в экономике, поэтому сегодня разочаровавшиеся валютные трейдеры спешат сократить свои позиции в американской валюте перед выходными. Пока торги идут на уровне 1,5615, мы ожидаем роста евро до уровней 1,5650, где доллар сможет зафиксироваться.
Сырьевой рынок
Нефть всю эту неделю корректировалась. Тем не менее, в понедельник вновь был скачок до $139,89 за баррель нефти WTI из за пожара на месторождении StatoilHydro в Северном море. Но заявление Саудовской Аравии о возможности увеличения поставок топлива, за-медление экономического роста в США и Европе, прекращение забастовки в Нигерии на предприятиях Chevron и повышение цен на топливо в Китае на 18% привело к снижению цены нефти WTI на $2,93 до $131,93, а марки Brent – на $3,11 до $132 за баррель. Сегодня на торгах WTI выросла до 130,97, а Brent – до 133,7.
На рынке металлов всю неделю наблюдался рост. Золото и серебро вновь установили но-вые максимумы, вследствие общей нестабильности фондовых рынков и цен на нефть. Це-на золота впервые за 3 недели превысила отметку $900/унцию, остановившись на уровне $904,2/унцию. Серебро также достигла максимума за 4 недели– $17,750/унцию. На золото в настоящий момент фьючерсы торгуются со снижением по цене до $903, на серебро – до $17.495 за унцию.
Фондовый рынок
Отечественный фондовый рынок на этой неделе демонстрировал разнонаправленную ди-намику. С одной стороны, движения на рынке коррелировали с движениями на рынках нефти, оказывающих поддержку нашей «нефтянке», с другой – наш рынок отыгрывал рост и падение рынков США и Европы. К нам вернулся спрос на бумаги металлургиче-ских компаний и энергетических компаний.
Телекоммуникации на этой неделе двигались независимо от движения рынка, поскольку использовались инвесторами для защиты инвестиций от падения,. Наибольшие движения были во понедельник, когда акции Северо-западного телекома выросли сразу на 1,7%, Ростелеком подрос на 0,7%, Уралсвязьинформ – на 0,8%. В четверг упали акции МТС на 1,8% из-за недостатка денег у игроков, а сегодня снова наметился рост в бумагах телеко-мов: Сибирьтелеком подорожал на 0,8%, МТС выросла на 0,5%.
Вышедшая в понедельник нейтральная отчётность Lehman Brothers и публикация хоро-ших результатов во вторник банком Goldman Sachs обусловили хорошие покупки в отече-ственном банковском секторе во вторник. Как следствие, за неделю акции банковского сектора испытали рост: Сбербанк подорожал на 1,22%, а ВТБ - на 2,34%. Сегодня акции Сбербанка упали на 1,31%, а ВТБ – снизились на 0,46% из-за общего снижения рынка.
Нефтяной и газовый сектор – это лидер по волатильности на этой неделе. Достижение нефтью максимума в понедельник, спровоцировало закрытие позиций игроками в секто-ре., Лукойл потерял 0,8%, Сургутнефтегаз -0,1%, Татнефть – 1,1%, Транснефть – 0,8%. Газпром вырос против сектора на 0,9% после выхода новостей о дополнительных доходах от экспорта газа в Европу и в ожидании хорошей отчётности за 2007 год.
Во вторник, в условиях роста фондовых рынков после падения нефти, сектор опять не-много вырос: Газпром повысился ещё на 1,5%, Лукойл – на 0,2%, Роснефть – на 1,4%, Сургутнефтегаз – на 1%. Выросли бумаги Татнефти на 0,7%, а «Газпром нефти» подеше-вела на 0,7%. Разнонаправленность движений бумаг была исключительно вызвана спеку-лятивной игрой ряда игроков.
В среду основным событием в секторе была неудачная попытка роста, вопреки внешнему негативу, за счёт поддержки дорогой нефти. Однако, попытка эта не удалась и все лик-видные бумаги сектора подешевели. ЛУКОЙЛ упал на 0,5%, "Роснефти" – на 0,3%, Сур-гутнефтегаз – на 0,6%, Татнефть подешевела на 0,5%, «Газпром нефть» снизилась на 0,8%. Газпром вырос на 0,07%, Роснефть – на 1,17%.
Торги четверга ознаменовались стабилизацией. Сектор закрылся опять разнонаправленно: Газпром подешевел на 0,2%, Лукойл – на 1,3%, Роснефть снизилась на 0,7%. Остальные бумаги практически не изменились, так как внимание инвесторов было целиком посвяще-но электроэнергетике. Сегодня, в условиях роста нефти и падения развитых рынков, Газ-пром потерял 1,26% капитализации, Лукойл – 1,35%, Роснефть – 1,38%, Сургутнефтегаз – 1,73%. По всей видимости, сектор полностью растеряет сегодня весь свой недельный рост.
Лидером роста на этой неделе была электроэнергетика. После распродажи акций РАО ЕЭС иностранные фонды и инвесторы активно принялись покупать дешёвые акции гене-рирующих компаний. Интерес этот был подогрет заявлением премьера Путина относи-тельно судьбы российской энергетики после реформы и заявлением о $60 инвестиций в отрасль. В итоге, ОГК-2 выросла на 14,75%, ОГК-3 – на 7,22%, ОГК-5 – на 9,53%, ТГК-5 – на 12,68%, ТГК-2 – на 2,86%, Иркутскэнерго – на 2,2%.
Отказ правительства вводить экспортные пошлины для отрасли в среду металлургический сектор воспринял с большим оптимизмом. Акции компаний чёрной металлургии сразу на-чали дорожать: «Северсталь» подорожала на 5,05%, НЛМК — на 8,05%, ММК — на 5,8%. Выросли также акции цветной металлургии: Норильский Никель – на 1,11% и Полюс Зо-лота – на 1%. Сегодня рост в секторе продолжается - Северсталь выросла ещё на 2,14%.
Очень хорошо смотрелись на этой неделе акции химический предприятий и производите-лей удобрений. Инвесторы обратили внимание на рост доходности этого сектора в резуль-тате роста отпускных цен по новым контрактам. Уралкалий, чьи контракты послужили информационным поводом, вырос на 15,11% за неделю, акции Акрона, в ожидании отчёта на следующей неделе, осторожно выросли на 1,6%. Сектор привлекателен и для сохране-ния инвестиций, в условиях нестабильной цены на нефть.
На данный момент очень перспективными выглядят бумаги энергетических компаний, к которым снова возвращается интерес инвесторов, агропромышленных компаний, а также акции Акрона, отчёт которого за 2007 год способен спровоцировать существенный рост курсовой стоимости его бумаг, вытеснив «Уралкалий» с места лидера по темпам роста в секторе. Бумаги нефтяных компаний, в условиях дорогой нефти, по-прежнему являются заложниками поведения фондовых рынков Европы и США, поэтому в этом секторе воз-можно коррекционное движение.
17:41 06.06.2008 Валютный рынок
Настоящая неделя не способствовала формированию стабильной ситуации на междуна-родном валютном рынке. Торговые идеи этой недели формировались заявлениями глав двух крупнейших финансовых организаций – ФРС и ЕЦБ. Кроме того, наметилась кор-рекция на ряде сырьевых рынков, что в сочетании с макроэкономической статистикой приводило к попеременному росту и падению доллара к евро на FOREX до уровня 1,5601.
Ожидание слабых статистических данных из США оказало негативное влияние на валют-ные торги по евро в понедельник. Падение индекса потребительского доверия, сопровож-даемое ростом индекса потребительских цен, привело к падению доллара в первой поло-вине торгов до уровней 1,5485. Оказавшийся лучше ожиданий индекс ISM позволил дол-лару вырасти и укрепиться на уровне 1,55 к евро, но новость о снижении рейтингов аме-риканских банков агентством S&P привела снова к обвалу доллара до уровня 1,5543.
Негатив понедельника оказывал давление на доллар и в первой половине торговой сессии вторника, но комментарии председателя ФРС Бернанке о том, что доллар будет сильным и возможно повышение учётных ставок в конце года, плюс, увеличение выше ожиданий производственных заказов. В США вместо ожидаемого падения, привело к резкому росту американской валюты и укреплению её на уровне 1,5442.
В ожидании выступления главы ЕЦБ, торги в среду на FOREX проходили очень осторож-но. В начале торгов доллар несколько скорректировался после роста, вызванного заявле-ниями Бернанке, до уровня 1,5418. Но вышедшие статистические данные по числу рабо-чих мест в экономике США показали рост, тогда как ожидалось снижение. Трейдеры при-няли это положительно и доллар вернулся на уровни начала торгов – 1,5431.
Негативная статистика четверга по уровням производственных заказов из Германии, упавшим на 1,8%, в условиях ожидавшегося сохранения учётной ставки, было восприня-то, как слабость Еврозоны и пара евро-доллар упала до дневного минимума 1,5363. Но комментарии главы ЕЦБ Ж.-К. Трише о возможном повышении ставки на следующем за-седании оказало сильнейшее давление на доллар и до конца сессии он упал до 1,5588.
Сегодня мы ожидали коррекции после роста евро на FOREX. Выходящая сегодня стати-стика по рынку труда в несельскохозяйственном секторе экономики США, согласно ожи-даниям, должна была продемонстрировать падение на 60 000 рабочих мест. В этом случае на доллар снова возобновится давление. Если же подтвердится положительная динамика по рабочим местам среды, до доллар может укрепиться до уровня 1,5540. Пока – 1,5595.
Сырьевой рынок
Нефть и нефтепродукты первую половину недели корректировались. Минимум был дос-тигнут в среду, когда нефть марки WTI торговалась на 122,3, а Brent - 122.1 долл./бар. Вчера нефть отыграла падение, достигнув 8-дневного максимума из-за укрепления евро к доллару и взрыва НПЗ в Кувейте. Сегодня на торгах WTI выросла до 130,97, а Brent – до 130,20. Рост продолжился, впервые за 4 дня превысив уровень в 129 долларов.
На рынке металлов, напротив, всю неделю наблюдалась коррекция. Лидером падения сно-ва стал палладий, фьючерсы на который вчера впервые за месяц снизились ниже $430 за тройскую унцию. Коррекцию испытали никель и медь, фьючерсы на которые распродают китайские фонды. Цена на них опустилась до 22 700 и 7 921 долларов за тройскую унцию соответственно. На золото в настоящий момент фьючерсы торгуются со снижением по цене $878,75, на серебро – $16,62 за унцию.
Фондовый рынок
Отечественный фондовый рынок на этой неделе очень волатилен и следует за динамикой сырьевых рынков. В течение недели безусловными лидерами падения были бумаги неф-тяных и газовых компаний. Тем не менее, вернулся спрос на бумаги телекоммуникацион-ного сектора, которые используют как защитные бумаги в условиях падения «голубых фишек» из числа сырьевых компаний.
Телекоммуникации на этой неделе двигались против движения рынка, поскольку исполь-зовались инвесторами для защиты инвестиций от падения,. Наибольший рост был во вторник, когда акции Волготелекома выросли сразу на 4,1%, Уралсвязьинформа – на 6,2%, Сибирьтелекома – на 3,3%, СЗТ – 3,8%. Стабилизация рынка вчера привела к про-дажам бумаг: Сибирьтелеком упал на 1,5%, Центртелеком – на 1,2%.
Вышедшая во вторник негативная информация из США о проблемах американских бан-ков, вызванная снижением их рейтингов до негативного уровня агентством S&P, вызвало продажи в отечественном банковском секторе. Как следствие, за неделю акции банковско-го сектора испытали существенное снижение: Сбербанк снизился на 4,49%, а ВТБ - на 4,8%. Сегодня акции Сбербанка выросли на 0,29%, а ВТБ – снизились на 3,07%.
Нефтяной и газовый сектор – это лидер падения на этой неделе. Коррекция на рынке неф-ти привела к существенным потерям бумаг этого сектора в понедельник. Газпром потерял 1,1%, Сургутнефтегаз – 1,3%, Лукойл – 1,7%, Татнефть – 1,7%. Меньше всех снизилась Роснефть, акции которой подешевели на 0,41% из-за повышения прогнозной стоимости бумаг рядом инвесткомпаний.
Во вторник, в условиях низкой активности в секторе продолжало отыгрываться падение нефти. В итоге, сектор опять испытал падение: Газпром подешевел ещё на 0,5%, Лукойл – на 0,6%, Роснефть – на 1,4%, Сургутнефтегаз – на 0,1%. Выросли бумаги Татнефти на 0,4% и «Газпром нефти» на 0,2%. Разнонаправленность движений бумаг была вызвана по-пыткой ряда игроков отыграть падения на американском рынке дням ранее.
В среду основным событием в секторе была публикация отчёта Лукойла. Однако, недель-ный минимум нефти не позволил игрокам адекватно оценить результаты компании. На-против, заявление о снижении добычи привело к сильному снижению акций Лукойла на 5,4%. Остальные компании упали меньше: Газпром потерял 3,3%, Роснефть – 4,1%, «Газ-пром нефть» - 4%, Сургутнефтегаз – 4,1%, Татнефть – 4%.
Торги четверга ознаменовались стабилизацией. Поддержку сектору оказала выросшая нефть из-за падения доллара. Сектор закрылся опять разнонаправленно: Газпром подеше-вел на 0,5%, Лукойл – на 0,4%. Выросли бумаги Сургутнефтегаза на 1,2%, «Газпром неф-ти» - на 3,1%, Татнефти – на 1,8%, Роснефти – на 0,1%. Сегодня, в условиях продолжения роста нефти, Газпром прибавил 2,5%, Лукойл – 2,5%, Роснефть – 3,87% (после успешного ГОСА), Сургутнефтегаз – 2,16% по обыкновенным, 1,34% по привилегированным акциям.
Уже традиционно на этой неделе не радовала электроэнергетика. После распродажи акций РАО ЕЭС в предыдущие недели, на этой неделе прекращаются торги этими акциями. Спе-кулянты, ожидавшие роста активности перед окончанием торгов холдинга, так его и не дождались, поэтому закрывают позиции. Тем не менее, за неделю акции прибавили 0,6%. Сегодня капитализация РАО ЕЭС увеличилась ещё на 3%.
Следуя за сырьевыми рынками, плохо смотрелись на этой неделе акции металлургических компаний. Подешевели акции Северстали на 2,6%, акции Норильского Никеля снизились на 5,13%, НЛМК упал на 2,3%. В течение недели сырьевые металлические фьючерсы на-чали корректироваться, росли только дефицитные металлы. Рост акций «Полюс Золота» (+10%) был исключительно спекулятивным в расчёте на оферту Онэксима. После того, как стало известно об отказе Полюса, акции упали на 7,91% за неделю.
Неплохо смотрелись на этой неделе акции химический предприятий и производителей удобрений. Инвесторы снова обратили внимание на этот сектор. Уралкалий подрос на 4,75%, акции Акрона выросли на 3,2%. Значительным образом, рост был обусловлен по-пыткой инвесторов найти «защитный сектор» для сохранения инвестиций, который бы не зависел или бы выигрывал в условиях дешевеющей нефти.
На данный момент мы продолжаем рекомендовать совершать покупки ценных бумаг с ос-торожностью, так как в условиях роста рынка, учитывая достижение максимумов на сырьевых рынках, можно ожидать коррекционных движений вниз. Тем не менее, очень перспективными выглядят бумаги нефтяных компаний, в условиях сохранения высоких цен на сырьевых рынках и при выполнении правительством мер по развитию экономики.
18:12 08.05.2008 Валютный рынок
Заседание ФРС США на прошлой неделе задало новый ориентир для инвесторов на фи-нансовом рынке. Снижение учётной ставки до 2%, как и ожидалось, было объявлено окончательной мерой по стабилизации ситуации в финансовой сфере. Кроме того, стати-стика в США продемонстрировала преодоление кризиса – выше прогнозов оказались дан-ные по занятости. Европейские же данные не порадовали инвесторов, дорогой евро сдер-живает экономическое развитие. В итоге, Пара евро-доллар достигла минимума 1,5360.
После существенного падения на прошлой до месячного минимума в понедельник трей-деры начали фиксировать прибыль. Но существенного движения вверх или вниз не на-блюдалось, так как в понедельник были закрыты сразу несколько торговых площадок и ожидается сохранение учётной ставки ЕЦБ в четверг. Некоторое укрепление доллара про-шло после публикации данных по производственному индексу ISM, оказавшемуся выше прогнозов, но оно было кратковременным и к закрытию торги замерли на уровне 1,55.
Во вторник на рынке FOREX торги были очень волатильными. Сначала, на фоне удачного отчёта Walt Disney, продемонстрировавшего рост показателей подразделения, работающе-го в сфере развлечений, доллар получил поддержку и снова ушёл ниже 1,55. После публи-кации индекса цен производителей из Европы, оказавшегося выше прогноза, начался бы-стрый рост вверх, поддержанный ещё и данными о списаниях американского подразделе-ния банка UBS и новых убытках ипотечного агентства Fannie Maе, в 4 раза превысивших ожидания. В итоге, после достижения максимума в 1,5592, торги закрылись на 1,5529.
В среду, неожиданно для игроков, произошёл новый разворот рынка. Негативные данные с розничного рынка Еврозоны, сокращение объёмов производственных заказов в Герма-нии, вызвало серьёзную коррекцию на рынке FOREX. Трейдеры расценили европейскую статистику, как сигнал о трудностях европейской экономики. Растущая инфляция не по-зволяет ЕЦБ применить эффективные механизмы поддержки экономики за счёт снижения учётной ставки. В итоге торги закрылись на уровне 1,5387.
Сегодня мы ожидаем дальнейшего ослабления евро. Публикация важной макроэкономи-ческой статистики в Европе показало, что Европа ещё переживает последствия кризиса. Корпоративные отчёты из США показывают, что не все отрасли находятся в кризисе, а из Европы статистика не столь благоприятна на этой неделе и не позволит евро вернуть ут-раченные позиции. Учитывая сохранение учётной ставки ЕЦБ на 4% и ожидая данных о промышленном производстве в Германии, сегодня торги идут с понижением до 1,5349.
Сырьевой рынок
Сырьевой рынок достигает новых исторических максимумов. На этой неделе этому спо-собствовали взрыв нефтепровода в Нигерии, по которому поставляется существенные объёмы нефти марки WTI, негативные прогнозы по добыче основных стран-экспортёров, возможные санкции к Ирану, и ожидание увеличения потребления в США. В итоге, цена нефти WTI поднялась выше $123,93 за баррель, а сорта Brent – до $122 за баррель. Начав-шаяся сегодня коррекция снизила инвестиционные покупки, что привело к ценам $122,96/$121,77 за WTI и Brent.
На рынке металлов, напротив, всю неделю наблюдалась коррекция, после достижения максимумов, даже несмотря на поддержку с рынка нефти. Лидером падения стал палла-дий, фьючерсы на который вчера снизились сразу на 1,3% после роста в 3,8%. На данный момент цена фьючерсов составляет $425 за тройскую унцию и дальнейший рост пока не ожидается. На золото в настоящий момент фьючерсы торгуются по цене $867, на серебро – $16,62 за тройскую унцию.
Фондовый рынок
Отечественный фондовый рынок на этой неделе очень волатилен и следует за динамикой сырьевых рынков. В течение недели безусловными лидерами роста опять были бумаги нефтяных и газовых компаний. Тем не менее, вернулся спрос на бумаги банковского сек-тора, производителей удобрений и металлургические компании. Откровенными неудач-никами были только акции компаний электроэнергетического сектора, в котором продол-жается распродажа акций РАО ЕЭС, хотя и в нём уже наметилась коррекция.
Телекоммуникации неделе двигались, в основном под влиянием корпоративных новостей. Можно отметить движения в акциях Ростелекома, выросшего на этой неделе на 0,3%. Компания опубликовала предварительные данные за 1 квартал 2008, исходя из которых выручка выросла на 1%, а рентабельность по EBITDA поднялась до 30,3%. Трейдеры от-реагировали на это ростом на 0,3% по обыкновенным и падением на 0,2% по привилеги-рованным акциям.. Падение привилегированных акций СЗТ на 13% было вызвано закры-тием реестра. Вчера закрыл реестр Таттелеком, сегодня произойдёт закрытие у МТС.
После корректировки учётной ставки ФРС США на прошлой неделе и позитивных данных об экономике США, у инвесторов снова появился интерес к банковскому сектору. С поне-дельника Сбербанк вырос на 6,3%, ВТБ – на 6,53%. Сегодня в секторе идёт коррекция по-сле озвучивания информации о санкциях, которые будут применяться по отношению к банкам с Wall Street. Сбербанк, в итоге, понизил капитализацию на 0,43%, ВТБ – на 0,42% относительно уровня закрытия вчерашних торгов.
Нефтяной и газовый сектор – это лидер на этой неделе. Трижды достигнув новых макси-мумов, приблизившись к $124, нефть тянула за собой сектор вверх. Тем не менее, в вос-кресенье и понедельник торги шли спокойно, из-за проблем мировых фондовых рынков: Газпром снизился на 0,33%, Лукойл снизился на 0,09%, Роснефть подросла на 0,13%, Сур-гутнефтегаз – на 0,21%. Рост нефти во вторник привёл к увеличению привлекательности сектора: Газпром вырос на 0,82%, Лукойл – 1,45%, Роснефть упала на 0,78%. Лидерами роста в секторе стали: подросшие Татнефть (+ 4,22%) и Газпромнефть (+2,6%).
В среду сектор продолжал расти, поддерживаемый дорогой нефтью. Избрание Медведева президентом позволило Газпром вырасти сразу на 4,26%, Лукойлу на 3,19%, Роснефти -на 1,43%, Сургутнефтегазу подняться на 1,32% по обыкновенным и на 2,5% по привилегиро-ванным акциям. В четверг, сегодня, после коррекции нефти, сектор снова в плюсе: Газ-пром на -1,34%, Лукойл -1,8%, Роснефть –1,7%, Сургутнефтегаз -2,3%. Сегодня котировки растут после заявления Путина о необходимости снижения налогов: Газпром вырос на 4,06%, Лукойл на – 5,05%, Роснефть подросла на 5,24%, Сургутнефтегаз увеличился на 6,33% по обыкновенным и на 4,35% по привилегированным акциям.
Уже традиционно на этой неделе не радовала электроэнергетика. После распродажи акций РАО ЕЭС в предыдущие недели, на этой отметился отскок вверх. За неделю капитализа-ция увеличилась на 10,04%. Долгосрочные портфельные инвесторы спешат купить поде-шевевшие акции в расчёте на получение разницы между стоимостью энергохолдинга и его составных частей после окончания реформы. Сегодня капитализация РАО ЕЭС увеличи-лась ещё на 2,44%.
Следуя за ростом сырьевых рынков, неплохо смотрелись на этой неделе акции металлур-гических компаний. В воскресенье этот сектор был лучшим. Подорожали акции Северста-ли на 4,51%, Полиметалла – на 2,6%, акции Норильского Никеля увеличились на 2,4%. В течение недели сырьевые металлические фьючерсы начали корректироваться, росли толь-ко дефицитные металлы. К концу недели Северсталь выросла уже на 9,94%, Норильский никель – увеличил капитализацию на 2,42%, НЛМК вырос на 3,4%.
С воскресенья также неплохо смотрелись акции химический предприятий и производите-лей удобрений. Инвесторы снова обратили внимание на этот сектор. Уралкалий подрос на 4,3%, акции Акрона выросли на 11,5%, Дорогобуж увеличил капитализацию на 16,1%. Акрон растёт быстрее рынка после предложения Газпрому обменяться активами, что было очень высоко расценено рынком. Акрон рассчитывает получить пакеты в кемеровском Азоте, Пермских и Россошанских Минудобрениях, а также Череповецком Азоте.
На данный момент мы продолжаем рекомендовать совершать покупки ценных бумаг с ос-торожностью, так как в условиях закрытия позиций перед выходными и майскими кани-кулами, учитывая достижение максимумов на сырьевых рынках, можно ожидать новых коррекционных движений вниз. Тем не менее, очень перспективными выглядят бумаги производителей удобрений и нефтяных компаний, в условиях сохранения высоких цен на сырьевых рынках и в свете озвученных Путином направлениях развития экономики.
|
